美股第四季度财报季已经开启！

上周，美国三大银行率先公布财报，标志着美股四季度财报季拉开帷幕。接下来的几周时间里，标普500指数中的大部分成分股也将陆续公布财报。

为什么关注财务报表？

财务报表是反映企业或预算单位一定时期资金、利润状况的会计报表，一般是指三表（资产负债表、利润表、现金流量表）。美国证券交易委员会（SEC）规定，在美上市的公司根据需每三个月发布一份财报，披露在这段时期内公司的营收、支出费用、利润和其他财务细节，使股东了解公司的业绩，并在SEC进行备案。

一般情况下，在季度结束后几周，上市公司将开始陆续披露财报，我们称这段披露财报的时间为财报季。

 通常而言，当一家公司的财报表现优于预期，股价会上升；当财报表现低于预期，股价会下跌。投资者可以利用财报季前后股价的波动进行投机或套利交易。

除了可以指导短期操作以外，关注财报还可以帮助投资者更好的了解一家公司。当投资者准备对一家公司做长期投资时，需要研究它的基本面、护城河宽窄以及是否具有持续盈利能力等等，而财报正好可以提供这样一种了解公司的途径。因此，成熟的投资者在投资前会往往会阅读上市公司近几年的季报及年报。

财务报表怎么看？

阅读财报，通常可以分为三步走：

1、看报表总额，了解总体情况

通过资产负债表摸清企业“家底”。资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明权益在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权，在标题包括企业规模（资产总额）、企业债务规模（负债总额）、企业净资产（所有者权益）总额等。

通过利润表了解企业销售规模和盈利能力。利润表是反映企业在一定期间生产经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力。指标包括企业销售额（营业收入），企业成本（营业成本），企业盈利情况（三大利润指标）。

通过现金流量表了解企业现金流入流出情况，看看企业是否还有“余粮”。现金流量表反映企业一定期间现金的流人和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。现金流量表主要分经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量三个部分，通过阅读报表总额，可对企业状况形成大致判断。

2、关注报表中的异常项目

通过上述报表的研读，对企业形成大致判断后，应当进一步细看报表中的项目，对于异常数据进行关注，并结合财务指标分析做深入分析。

3、进行财务指标综合分析

财务指标综合分析可以对企业进行全面的诊断，对前面发现的疑问做出进一步分析；并通过与同行业企业的比较，发现企业存在的问题，从而规避投资风险。

美股四季度财报季前瞻

根据FactSet的数据显示，分析师预计美国标准普尔500指数第四季度的收益将比去年同期下降8.8%，主要还是因为疫情持续影响。

四季度业绩可能表现良好的板块包括医疗保健、消费必需品、公共事业等典型的防御性行业。

医疗保健行业受益于成功的疫苗和治疗，预计其11个子行业都将录得第二高的年度利润增长，每股收益将同比增长6.6%，其中6个子行业中有5个将公布比去年更高的收益，生物技术部门预计将有15%的增长。

华尔街提醒，公共事业在过去三个月里下跌了2.3%，如果美联储和美国国会决定继续实施刺激计划，就不要指望投资者会蜂拥买入防御性股票。

还需要注意的是，从去年秋季以来，科技股就一直弱于周期型股票，而本季度，科技板块的公司或许还将面临一个艰难的财报季。

四季度业绩或承压的板块有能源、工业、科技等。

对于周期性和对经济敏感的行业如能源、工业等来说，这部分公司在疫情期间就一直领跌市场，四季度仍将如此。FacSet预测，能源行业第四季度每股收益将较去年同期大幅下降98.4%，同时收入预计也将下降32.7%，是所有11个行业中表现最糟糕的。

此外，华尔街也预计，工业板块个股的收益也将同比下降39%，收入料下降14%。近几个月以来，全球制造业复苏加速，这一数字已经大幅优于前两个季度，对于很多工业企业来说，遏制下滑幅度进一步扩大，被认为是一个巨大的胜利。

还需要注意的是，从去年秋季以来，科技股就一直弱于周期型股票，而本季度，这个板块的公司或许也将会面临一个艰难的财报季。而如果业绩令人失望，很难说高企的市盈率不会面临压力。

最后值得一提的是，有分析指出一个糟糕的财报季对美股的影响可能不会太大。因为从去年春天开始，美股的大幅上涨并非由基本面推动，而是由后疫情时代的定价机制，由美国政府和美联储为了扶持经济而推出的超级货币财政政策推动的。对美股市场来说，只要华尔街投资者们的乐观情绪足够浓厚，股市就仍然会继续保持良好势头。